A Cia. Industrial de Produtos Elétricos S.A. é uma empresa de capital aberto e possui ações negociadas em Bolsa de Valores. O capital social da empresa é formado por 652.315.000 ações. A empresa acabou de pagar um dividendo anual de R$ 1,26 / ação. Os acionistas esperam que esse valor de dividendo continue a ser pago nos anos futuros e por um prazo indefinido, e exigem uma taxa de retorno anual de 3%. Segundo o método do valor dos dividendos, qual o valor da empresa? Considere que a empresa não possui dívidas. 

A ALIMENTOBRÁS - Cia. de Alimentos do Brasil S.A. auferiu um lucro líquido de R$ 5.000.000.000 no corrente ano. A assembleia geral dos acionistas aprovou a proposta da diretoria de distribuir aos acionistas 30% do lucro líquido. Nos últimos anos a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido tem sido de 20%. Os acionistas esperam que essa taxa continue a mesma no futuro. Nessas circunstâncias, em quanto se espera que o lucro cresça no próximo ano? 

Segundo o modelo do valor dos lucros, estima-se o valor de uma empresa multiplicando-se o seu lucro líquido pelo índice P/L. Embora seja bem aceito no mercado, o modelo exibe limitações. A respeito das limitações do modelo, julgue as seguintes afirmações.

     I.        Ignora o valor do dinheiro no tempo.

   II.        Considera o lucro mensurado pela contabilidade, de acordo com os princípios contábeis.

 III.        O índice P/L não têm significado quando o lucro por ação é negativo.

  IV.        O índice P/L muda de um período para outro devido à volatilidade dos preços das ações no mercado e dos lucros da empresa.

Estão corretas as afirmações:

Determinada empresa do setor metalúrgico obteve no último exercício um lucro líquido de R$ 3.415.450.000. O P/L dessa empresa é 10,5. Conforme o modelo do valor dos lucros, o valor da empresa é igual a:

Sabe-se que os valores do ativo e do passivo da Cia. Gama Ltda., apurados conforme o princípio do custo histórico, totalizam R$ 100.000 e R$ 80.000, respectivamente. Uma avaliação feita por uma empresa de assessoria reavaliou os ativos e passivos da Cia. Gama empegando critérios específicos para cada item patrimonial, obtendo-se os valores de R$ 180.000 e R$ 110.000 para o ativo e o passivo, respectivamente. Conforme o modelo do valor contábil ajustado, é CORRETO afirmar que o valor da Cia. Gama é igual a:

“Aritmeticamente, é o lucro operacional após pagamento de impostos menos o encargo sobre o capital apropriado tanto para o endividamento quando para o capital acionário. O que resta é o valor em dólares pelo qual o lucro excede ou deixa de alcançar o custo do capital utilizado para realizar aquele lucro. Este número é o que os economistas denominam lucro residual, que significa exatamente aquilo que implica: é o resíduo que sobra de todos os custos terem sido cobertos. Economistas também se referem a isto como lucro econômico ou aluguel econômico”.

Erhbar (1999), citado por LOPO e outros in: FIPECAFI; Eliseu Martins (Org.). Avaliação de empresas: da mensuração contábil à econômica. São Paulo: Atlas, 2001, p. 245.

Da leitura desse fragmento de texto, infere-se que Erhbar conceituou:

De acordo com o modelo dos dividendos, o valor de uma empresa resulta:

O diretor de recursos humanos da Indústria de Bebidas Beba com Moderação Ltda., que conhece muito pouco de economia e finanças, perguntou a você o que significa “valor substancial da Indústria de Bebidas Beba com Moderação”. Que resposta você daria ao diretor?

A Empresa Gama S.A. projeta os seguintes lucros econômicos (EVA) para os próximos 5 anos:

Ano 1: $ 100.100

Ano 2: $ 130.130

Ano 3: $ 169.179

Ano 4: $ 280.560

Ano 5: $ 348.179

Do sexto ano em diante, a empresa estima que o lucro econômico projetado para o quinto ano cresça 6% e que continuará a crescer 6% a.a. por um prazo indeterminado. O custo médio do capital dessa empresa é 14%.  A partir do modelo de avaliação baseado no desconto do lucro econômico (EVA), qual o valor adicionado pelo mercado (MVA) para a empresa? Faça os cálculos com seis casas decimais. Arredonde o resultado final para duas casas decimais.

O EVA – Valor Econômico Adicionado é uma medida do valor adicionado pela empresa ao patrimônio dos seus proprietários, em determinado exercício. É CORRETO afirmar que a empresa conseguirá agregar valor ao patrimônio dos proprietários quando conseguir gerar: